有色行业周报:政治局会议增强市场信心有色金属整体走高:有色金属

来源:首创证券股份有限公司

2023-08-01 20:01:24


(资料图)

政治局会议增强市场信心 有色金属整体走高

政治局会议强调要加大宏观政策调控力度,住建部表态“认房不认贷”,有效提振市场信心,利多有色。1)铝:6 月底以来云南水电发电量增幅较好,云南地区电解铝企业复产进展顺利,省内复产总规模达130 万吨,据SMM 统计电解铝运行产能提升至4200 万吨。8 月云南复产产量逐步爬坡。房地产支持政策超预期,铝市有望呈现供需双升局面。国内铝锭和铝棒库存短暂回升后再度转降,铝价有望走高。2)铜:上半年Codelco 铜产量同比下滑14%,但MMG 的LasBambas 铜矿产量上涨38%,且积压库存实现良好销售。另外,下半年矿山项目增量高于上半年,铜精矿加工费继续走高以反应对铜矿供应充足的预期。三大交易所总库存在短暂回升后再度下降,短期矿供应充足尚未传导至金属端,叠加宏观利好,铜价料保持高位运行。

远期供应宽松预期下 碳酸锂价格近强远弱

本周锂盐价格继续走低,电池级碳酸锂均价27.85 万元/吨。在远期供需结构转向宽松预期下,期货远月合约价格低于现货价格。短期来看,锂矿价格跌速放缓,碳酸锂工厂库存延续下降趋势,不支持价格大幅回落。

库存延续回落态势 镁价稳中有升

本周镁价运行重心抬升,闻喜地区镁均价提升至21600 元/吨附近,较前一周增长550 元/吨。6 月榆林地区镁产量为金属镁产量3.49 万吨,环比减少21%,且为连续两个月下降,且7 月供给预计保持下滑态势。当前镁市场延续供需双弱局面,不过库存持续回落,基本面边际改善,支持镁价料稳中有升,但趋势性上涨仍需等待需求实质性改善。

美联储预计明年启动降息 金价重心料稳中走升美联储如期加息25 基点,但整体表态偏中性,预计年内不会启动降息,多票委支持明年启动降息。美国二季度GDP 增2.4%大超预期,个人消费支出强劲;美国6 月耐用品订单环比增长4.7%超预期,为连续第四个月增长。一系列经济数据增强市场对美国经济软着陆的信心,支持美联储暂不启动降息。不过美联储持续加息对经济影响尚未完全体现,距离降息更进一步,且央行大规模购金等支持下,预计黄金价格震荡中走升。

风险提示:国内需求不及预期、美联储持续加息。

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