来源：上海证券报
2023-08-18 08:08:43
张大伟 制图
(资料图)
8月18日上午，集运指数（欧线）期货将在上海期货交易所（下称“上期所”）子公司上海国际能源交易中心（下称“上期能源”）挂盘交易。这是我国首个航运期货品种，首个服务类期货品种，首个在商品期货交易所上市的指数类、现金交割的期货品种。
我国是航运大国。2022年全球十大集装箱港口中，中国占据七席，上海港集装箱吞吐量更是连续13年位列全球第一。在近年来国际航运市场价格波动剧烈的背景下，新上市的集运指数期货将成为我国集运产业链企业、外贸企业应对价格波动的有力工具。
集运指数期货上市也是“上海价格”品种序列的重要补充，被业内视为服务上海国际金融中心和国际航运中心建设的又一重要举措，并将与已上市的“上海铜”“上海胶”“上海油”等一道，向全球大宗商品贸易传递更多的“中国信号”。
首个服务类期货品种上线
从合约设计思路来看，上期能源集运指数（欧线）期货采用“服务型指数、国际平台、人民币计价、现金交割”的基本设计思路。其标的为上海航运交易所（下称“航交所”）发布的上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线），该指数主要反映的是中国/亚洲出口到西北欧的集装箱运输成本，服务于国际集装箱欧线货物运输。
航交所副总裁顾云凤在接受上海证券报记者采访时表示，欧洲航线是全球航运规模较大的市场，以TEU（国际海运标准集装箱）计算，全球约22%的运力是投入到亚欧航线上的，所以现货船东、货主对于该航线的风险管理需求较大。此外，在亚欧航线上投入的多为15000TEU以上的大型集装箱船型，进出门槛较高，使得该航线市场较为稳定，因此适合推出期货品种。
8月17日，上期能源确定集运指数（欧线）期货合约EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412的挂牌基准价为780点。
招商期货航运研究团队表示，该挂牌基准价与今年6、7月份标的指数点位大致相当，其设定充分参考了历史数据。此次集运指数（欧线）期货挂牌的首行合约是EC2404，这意味着投资者交易的价格将围绕2024年4月份的运价水平。从当前来看，欧洲航线明年或面临强供给、弱需求局面，因此挂牌基准价设定为780点较为合理。
填补航运风险管理工具空白
近年来，航运市场价格波动剧烈，市场风险显著加大，国际集装箱运输市场参与者有强烈的定价和避险需求。在产业链企业看来，通过期货市场为集运行业提供规范、透明、高效以及低成本的运价风险管理工具，是非常有必要的。
“近几年运价波动剧烈，对于我们货运企业来说，这给日常经营带来了许多不稳定性，特别是在给货主提供服务的过程中，我们常常处于被动状态。”美设国际物流集团董事长葛善根向记者表示，“集运指数期货上市后，为我们企业起到了保障、稳定的作用，这个金融产品也将提升整个航运市场的稳定性。”
中国船东协会日前发布消息，根据克拉克森研究最新数据，中国船东所持有的船队规模已经达到2.492亿GT（总吨），以微弱优势超越老牌船东国希腊的2.490亿GT，跃升为世界第一大船东国，象征着中国航运业已从追赶者变为领跑者。
中国船东协会常务副会长张守国表示，中国集运企业为我国保民生、稳外贸作出了突出贡献，但运力供应与需求之间的急剧变化和运价的大幅波动，让供应链上的货主和船东等经营主体承担了较大风险，相关企业对于推出管理运费波动风险工具的呼声越来越高。集运指数期货可为集运行业企业提供解决其需求的市场化供应手段，助力船东企业在稳定生产经营的基础上，提供更为优质可靠的运输服务。
“上海价格”品种序列加速扩容
在业内看来，上市集运指数期货有助于促进金融和航运两个市场的有效连接，有助于提升航运资源配置能力和航运金融服务能级，推动上海国际金融中心和国际航运中心协同发展。
上海海事大学教授、原校长於世成表示，这次上期能源和航交所合作推出的集运指数期货，实现了上海国际金融中心和国际航运中心建设的相互促进，对于提升上海国际航运中心软实力、加快高端航运服务发展也具有重要意义。
今年以来，从氧化铝期货、合成橡胶期货期权，到此次的集运指数（欧线）期货，“上海价格”品种序列不断扩容，一方面成为国际大宗商品贸易不可或缺的价格参考，另一方面也是上海作为金融中心城市助力实体经济迈向高质量发展的生动写照。
高盛全球银行及市场部中国期货经纪业务主管王鸿燕表示，上期所、上期能源近年持续增加新的国际化品种，积极明确推动对外开放。境外投资者在国际化品种的参与程度逐步提升，交易量和持仓量显著增加。“我们观察到有更多的境外企业和机构正在积极准备参与国际化品种，市场期待上海可以开发和开放更多的国际化品种。”
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